兴证策略:全球制造业龙头估值比较,当前A股制造业龙头的估值水平如何
引言:随着市场估值来到历史底部区间,投资者普遍关注在全球视角下A股市场是否已经足够便宜,是否已经成为全球“价值洼地”?本篇报告,我们将从全球视角出发,借助PE-G与PB-ROE两套估值框架,考察制造业各细分领域的海内外上市龙头公司估值水平,试图回答以下问题:当前A股制造业龙头的估值水平如何?与全球制造业龙头相比是否显著便宜?哪些细分领域被明显低估?
在海内外制造业龙头公司筛选方面,基于GICS分类,共选择28个制造业相关的GICS子行业,并根据子行业属性归纳为制造业7大领域:电力设备与新能源、机械、汽车、轻工制造、TMT、家用家装、其他。